[회계] 투하자본이익률(ROIC)

자금조달이 부채인지 자본인지 구분하지 않고 이익을 만드는데 투입한 자본 대비 수익률을 볼 때

투하자본이익률(ROIC, Return on Invested Capital)를 참조하면 된다.

 

투하자본이익률에 대해 말하기 전에 잠시 자기자본이익률를 들여다보자.

자기자본이익률의 경우 부채가 어느 정도인지 상관없이 오직 주주가 출자한 자본에 따른 이익률을 의미한다.

이 때문에 자기자본이익률은 기업의 본질적인 수익력을 나타내지 못한다.

예를 들면, 많은 부채를 써서 자기자본이익률을 높이면 이는 자산을 확대해서 경영하는 것에 불과하다.

그러므로 기업의 수익력을 보려면 기업이 실제로 투자한 자산이 얼마아니지 보는 것이 합리적이다.

 

ROIC = 세후 순영업이익 / 영업투하자본

세후 순영엉입이익 = 영업이익 - 법인세

영업투하자본 = 순금융부채 + 자기자본

 

영업투하자본을 구하는 2가지 방법

1) 영업투하자본 = 순운전자본 + 유무형자산

2) 영업투하자본 = 자본 + 이자부채 - 현금 (자본과 이재부채는 영업에 투입한 자금이다. 현금이 남아있다면 영업에 투입하지 않는 것이다.)

*순운전자본 = 매출채권+재고자산-매입채무 or 유동자산 - 유동부채